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大家大型AI数据中心以太网交换机芯片，以及AI硬件领域ASIC定制化AI芯片的最中枢供应力量——博通(AVGO.US)，自2023年以来成为东说念主工智能投资海浪的中枢商场焦点，其投资热度仅次于AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)。但是近期股价跑输XLK以及费城半导体指数，博通股价自10月9日的历史最高点仍是下落超15%，莫非这其中有什么罗网吗?

自2024年10月以来，大家AI高潮最大赢家之一博通近日股价施展逊于追踪好意思股商场热点科技股的ETF——科技行业ETF(XLK.US)，以及好意思股芯片股基准——费城半导体指数(SOX)。

华尔街分析师们通过复盘得出，这背后的逻辑主要在于，投资者们从聚焦于AI硬件基础设施的热点半导体股票中再行分派资金，将他们的资金过问于相对半导体股票来说未被商场过度炒作，而况也受益于史无先例AI狂热海浪的SaaS软件股，尤其是那些仍是取得本色利润的软件股，比如Applovin(APP.US)以及Snowflake(SNOW.US)、Servicenow(NOW.US)等等。

PEG估值方面，与系数好意思股科技板块1.89的中位数比较，博通的远期颐养后PEG比率为1.69，这一比率显得估值相对具有勾引力。此外，尽管超大鸿沟数据中心瞻望将产生大宗包括AI GPU以及定制化AI芯片在内的AI硬件成本支拨，但商场似乎仍在订价英伟达占据90%以上的主导地位，尚未完全订价博通这家定制化AI芯片领军者足以挑战英伟达霸主地位，且异日可能以高达50%增速来扩大我方的AI芯片商场份额。

博通——定制化AI芯片领域最强势力，华尔街强力看涨至200好意思元

有华尔街投资机构在博通9月份发布财报后，敦促投资者不要答理商场对其前瞻性指引的担忧，毕竟博通并非像英伟达以及台积电那样，多数业务敞口与东说念主工智能密切揣摸。博通在9月初公布的截止8月4日第三财季事迹披露：与AI揣摸的芯片需求处于井喷态势，模拟芯片以及工业端等非AI领域仍处于“至暗时刻”，若无AI孝敬，公司事迹将越过惨淡。

尽管如斯，博通的施展却与标普500指数(SPX)(SPY)略略保合手同步，而况华尔街对博通的平均办法价高达200好意思元，意味着异日12个月潜在上行空间高达23%。凭借大家各大数据中心对于博通以太网交换机芯片的矫健需求，以及凭借在芯片间互联通讯以及芯片间数据高速传输领域的完全时间探讨地位，连年来，博通乃定制化AI芯片领域最为弥留的参与力量，比如谷歌自研处事器AI芯片——TPU 东说念主工智能加速芯片，博通乃中枢参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发TPU  东说念主工智能加速芯片以及AI历练/推理加速库。

博通以太网交换机芯片主要用于数据中心和处事器集群诱导，认真高效、高速地处理和传输数据流。博通芯片对于构建AI硬件基础设施可谓必不能少，因为它们或者确保数据在GPU处理器、存储系统和鸠合之间的高速传输，而这对于ChatGPT等生成式AI来说极为弥留，越过是那些需要处理大宗数据输入和及时处理能力的支配，如Dall-E文生图、Sora文生视频大模子等。更弥留的是，博通当今已成为AI领域ASIC定制化芯片当今最为弥留的参与力量，不仅谷歌选定与博通迎阿想象研发定制化AI芯片，微软与Meta等巨头以及更多数据中心处事运营商异日有望与博通永久联手打造高性能ASIC。

除了芯片想象，博通还为谷歌提供了要道的芯片间互联通讯常识产权，并认真了制造、测试和封装新芯片等法子，从而为谷歌拓展新的AI数据中心添砖加瓦。

以太网交换机芯片，以及与AI密切揣摸的ASIC定制化AI芯片的矫健需求在博通2023财年以及2024财年于今合手续超预期的矫健营收数据中或者昭着看出。尤其是定制化AI芯片已成为博通愈发弥留的营收开端，商场音问披露，好意思股科技巨头微软与Facebook母公司Meta最新的自研AI芯片王人将选定博通手脚自研芯有顷期的中枢巴联合伴，Meta此前与博通共同想象了Meta的第一代和第二代AI历练加速处理器，瞻望博通将在2024年下半年以及2025年加速研发Meta下一代AI芯片 MTIA 3。

因此，尽管近期股价施展相对疲软，但多数分析师以为投资者无需对博通股价以及事迹远景合手悲不雅格调。TIPRANKS汇编的华尔街分析师评级与办法价披露，博通异日12个月平均办法价高达200好意思元，共鸣评级为“买入”，莫得出现任何“卖出”评级。其中，Cantor Fitzgerald近期将博通办法价从200好意思元上调至225好意思元，瑞穗则将博通办法价从190好意思元大幅上调至220好意思元。比较之下，博通股价上周五收于162.08好意思元。

定制化AI芯片——英伟达AI GPU最矫健敌手!商场期待更矫健的东说念主工智能事迹指引

博通将于好意思东时刻12月12日公布其第四财季事迹。鉴于上一季度事迹指引昭着令东说念主失望，瞻望投资者们将仔细注释这家半导体领军企业的AI揣摸营收远景。博通首席推论官Hock Tan在2024年9月的上一次电话会议上抒发了他的乐不雅格调，强调了最初的超大鸿沟云筹备企业(比如微软、亚马逊AWS以及谷歌)在AI基础设施成本支拨方面的定制化AI芯片需求激增。

英伟达所销售的所谓数据中心AI GPU，乃启动ChatGPT等风靡大家的生成式AI器用的中枢基础设施硬件，但博通也通过提供揣摸的AI硬件组件以及揣摸软件而全面受益于AI高潮。博通提供的以太网交换机芯片以及联手谷歌等芯片巨头所打造的AI领域ASIC定制化芯片，尤其对于那些寻求打造出肖似ChatGPT的生成式AI支配以及追求成本效益和急需扩大AI算力资源的企业，以及谷歌和微软等科技巨头们的AI数据中默算力修复而言可谓至关弥留。

正如咱们在博通最近的第三财季财报季中所不雅察到的，这一势头仍在合手续。因此，超大鸿沟云筹备巨头们合手续加大AI芯片投资鸿沟，以保合手其在快速发展的AI竞赛中的竞争上风。华尔街大行摩根士丹利默示，敬佩超大鸿沟云筹备巨头的AI成本支拨可能在2025年可能将飙升至3000亿好意思元。英伟达最近的事迹会议也强调了大型数据中心运营商们从Hopper架构向Blackwell架构 AI GPU过渡的“轻易”需求。

因此，博通最新提供的指引，能否比其9月给出的2024财年120亿好意思元的东说念主工智能营收预期作念得更好呢?华尔街分析师们以为有满盈的情理敬佩博通首席推论官Tan以及他探讨的团队。跟着大鸿沟东说念主工智能集群(>10万个 AI GPU)成为焦点，AI GPU以及定制化AI ASIC芯片等AI硬件基础设施正日益成为东说念主工智能霸权竞赛中的“赌注”。因此，咱们不错看到正在构建的数十万AI GPU的东说念主工智能集群，这么的评估并不具有误导性。但是，东说念主工智能领域探讨者以及超大鸿沟云筹备巨头们正面对着经管东说念主工智能算力资源以及扩张成本挑战带来的越来越大压力。

近期多家媒体报说念称，尽管聚焦于东说念主工智能大模子的科技公司急于矫正其顶端的大型讲话模子，但东说念主工智能性能扩张正在延缓，因此企业们可能将愈加方式AI推理以及成本效应。愈加擅长数据轰炸般矩阵筹备以及泛泛的高负载推理责任且愈加相宜本人大模子以及云筹备架构的定制化AI 芯片，一方面是具备成本以及高能效算力上风，另一方面则是缓解英伟达Blackwell以及Hopper架构AI GPU(GB200/B200/H100/H200)供不应求带来的AI算力资源严重终止。

跟着东说念主工智能公司和超大鸿沟云筹备巨头再行评估其投资新兴东说念主工智能集群的财务能力，博通在定制化东说念主工智能芯片方面的专长瞻望将引颈下一阶段的事迹井喷式增长。鉴于想象和出产定制化东说念主工智能芯片需要达到一定的鸿沟能力完了成本效益，博通在芯片间互联领域的专科常识以及永久聚焦于定制化芯片想象领域的训诲瞻望将是要道上风，因为对定制AI芯片的需求瞻望将大幅加多。

博通也在联袂谷歌等巴联合伴们突破英伟达CUDA生态对于AI历练/推理编程加速库生态的完全操纵。博往每每与巴联合伴共同打造特意为其AI芯片定制的软件开发器用包(SDK)和软硬件协同加速库。这些SDK和加速库每每是为了优化博通自研AI硬件的性能，肖似于英伟达提供基于CUDA平台的cuDNN、TensorRT等库，用于AI历练和推理加速。

博通CEO Hock Tan 在 9 月共享称，定制化AI芯片占其东说念主工智能营收的三分之二。此外，博通仍是与三家超大鸿沟数据中心运营商成就了沉稳的定制化AI芯片以及以太网交换机芯片迎阿干系。来自中国的科技巨头们所面对的地缘政事迎风瞻望将鼓动一些在本国最有价值的科技公司转向与博通迎阿开发定制化的AI芯片，因为获取英伟达东说念主工智能芯片的难度越来越高且获取阶梯变得越来越复杂。

OpenAI 鸿沟的扩大使得与博通迎阿开发定制化AI芯片成为一项可行的业务，这可能将提升其盘算效果以及省俭成本。因此，有分析师默示，博通对于定制化AI芯片在异日五年内可能将在超大鸿沟数据中心AI责任负载中占据更杰出地位的评估并非分别理，固然英伟达仍有望占据跳跃六成份额，但是博通定制化AI芯片商场鸿沟将呈现高达50% 年复合增速。亚马逊AWS 在其与云筹备客户们迎阿使用定制化东说念主工智能芯片方面的训诲标明，跟着超大鸿沟数据中心运营商竞相提升成本竞争力以及大鸿沟扩建算力资源，定制化AI芯片业务具有高增长可行性以及永久可合手续性。

固然博通所以太网芯片领域的商场探讨者，但跟着英伟达寻求开发更具成本效益的“AI硬件系统绑缚包”来撑合手其以太网以及InfiniBand鸠合居品的吸收，博通可能将面对更严峻的挑战。尽管如斯，博通的高管们仍然敬佩该半导体巨头不错保合手“行业圭表”，因为博通市占率极高的以太网居品展示了其可扩张性和能效。因此，不错预料想的是，英伟达和博通之间的竞争瞻望将愈发强烈，但是博通的上风在于，其聚焦于不同末端的多元化业务部门或者缓解单项业务的偶而疲软。

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